一、行情回顾股票配资推荐网

　　开年PVC在短暂而有限的反弹后，期价就延续了年前的下跌行情，失去了12月以来的大部分涨幅，整体形态偏弱。

　　随着限电缓解，电石利润修复，电石产量有上升预期，减弱了PVC成本端支撑。

　　生产开工率高企、下游消费不振，使得厂区库存、社会库存上升。现货市场交投低迷又导致交易所仓单数量大增，远超往年水平。实盘压力令期价易跌难涨。

二、PVC供应处于高位

　　由于部分企业临时开工率下降， PVC产量环比略有减少，但同比仍有较大升幅。

　　本周PVC生产企业产能利用率在79.50%环比减少0.23%，同比增加4.49%，其中：电石法在79.56%，环比减少0.21%，同比增加6.49%；乙烯法在79.34%，环比减少0.31%，同比减少2.81%。

　　本周PVC产量初步统计在45.23万吨，环比下降0.49%，同比增加5.45%。

　　预计下周生产企业开工将小幅回升至80%附近，未来三周产量会维持高位。

三、下游消费偏弱

　　本周PVC生产企业预售订单在60.79万吨，环比减少1.73%，同比减少7.73%。

　　本周下游制品企业行总开工率在29.15%，环比减少4.05%，同比减少5.81%。

　　北方需求仍然偏弱，国内制品企业整体需求预计将在1月中旬后逐步减少，下旬将进入放假阶段。分行业看，管材、膜料好于型材、线缆；分规模看，大型企业订单好于中小型企业。

　　外需上仍然小幅缩量，海运费上调对中国出口影响明显，叠加人民币升值，出口端暂无法提供量能增加。另外台塑降价意向较强，因此对中国出口市场仍然存在冲击。电石法出口价格集中在715-725美元/吨FOB港口，乙烯法在710-720美元/吨FOB，出现乙烯法倒挂。

四、库存与仓单

　　2023年，PVC库存去化压力较大。生产企业产能持续增长与维持较高的开工负荷，叠加全球经济疲软及国内房地产市场转型对需求的抑制，导致PVC社会库存出现长期偏高现象。

　　本周PVC企业库存在33.66万吨，环比增加0.33%，同比减少30.8%。未来三周，PVC生产企业库存继存在小幅增长预期。

　　远高于往年的仓单数量，反映了遭遇房地产市场转弱、出口增速放缓打击的PVC市场供应过剩的现状。未来大量仓单流出将冲击社会库存，可能使得现货压力进一步显现。

五、总结展望

　　随着限电缓解，电石利润修复，电石产量有上升预期，PVC成本端支撑减弱，成为12月末开始PVC大幅回调的主要原因。

　　PVC较高的开工率和产能仍在维持：检修及降负荷企业逐渐恢复，预计后期生产企业产量维持高位，1-2月份PVC现货仍有较大供应压力。

　　下游逐步进入淡季，需求端维持刚需，相对疲软。内需受节日影响采购清淡，1月通常是房地产行业开工淡季，逐渐临近春节，部分下游或陆续开始休假或降负荷，下游制品企业开工继续下降，新增订单跟进不佳，对原材料采购力度有限。出口端受到海运涨价以及人民币升值影响也处于利空，出口商家保持观望，等待中旬远期新报价。

　　企业库存由降转升，继续累库：厂区库存、社会库存都增加；仓单数量远超往年水平，3月集中注销后流入处于消费淡季的现货市场，将考验承接能力。

　　央行重启PSL净投放，是继万亿国债后出台的又一积极政策，主要集中在支持三大工程：城中村改造、保障房和平急两用房。这对未来PVC需求构成利好。

　　综合来看，PVC通过连续下挫来消化基本面的利空，随着相关房地产刺激政策出台股票配资推荐网，多空博弈进入新阶段。PVC或还有探低过程，但下方空间已有限。